Actualizado el 1 de octubre de 2026. Este artículo puede contener enlaces de afiliado (más info).
Respuesta rápida: en la última subasta de Letras a 6 y 12 meses (1 de septiembre de 2026), el Tesoro adjudicó las de 12 meses al 2,846 % y las de 6 meses al 2,641 % de tipo marginal, por encima de la subasta anterior. Esa rentabilidad queda fijada desde la compra y la cobras al vencimiento.
Rentabilidad de las últimas subastas
| Subasta | Plazo | Tipo marginal | Subasta anterior |
|---|---|---|---|
| 1 sept. 2026 | 6 meses | 2,641 % | 2,512 % (4 ago.) |
| 1 sept. 2026 | 12 meses | 2,846 % | 2,679 % (4 ago.) |
La tendencia de 2026 ha sido al alza: a principios de año las Letras a 12 meses rondaban el 2 % y desde la primavera han ido subiendo, en un contexto en el que el mercado espera subidas de tipos del Banco Central Europeo.
Tipo marginal y tipo medio
- Tipo marginal: el más bajo que acepta el Tesoro en la subasta. Las peticiones competitivas por debajo de él quedan fuera.
- Tipo medio: la media ponderada de las peticiones aceptadas. Es el que obtienes si haces una petición no competitiva, la habitual para un ahorrador, y suele estar ligeramente por debajo del marginal.
Cómo se calcula lo que ganas
Las Letras se compran al descuento: pagas menos de 1.000 € y recibes 1.000 € al vencimiento. Para plazos de hasta un año, el precio se calcula así:
Precio = 1.000 / (1 + tipo × días / 360)
| Ejemplo | Tipo | Días | Pagas por letra | Ganas por letra |
|---|---|---|---|---|
| Letra a 12 meses | 2,846 % | 364 | ≈ 972,03 € | ≈ 27,97 € |
| Letra a 6 meses | 2,641 % | 182 | ≈ 986,82 € | ≈ 13,18 € |
Al hacer la petición ingresas 1.000 € por letra y, tras la subasta, te devuelven la diferencia con el precio real. Esa diferencia es tu rendimiento, que tributa en la base del ahorro cuando vence la letra. Las Letras no tienen retención para personas físicas.
Letras frente a otras opciones sin riesgo
Compara siempre con las cuentas remuneradas y los depósitos del momento: a veces ofrecen más rentabilidad y más flexibilidad que las Letras. Lo explicamos en cuenta remunerada o depósito y en la guía de ahorro sin riesgo.
Siguiente paso
Si te convencen, sigue nuestro paso a paso para comprar Letras del Tesoro.
Preguntas frecuentes
¿La rentabilidad de las Letras es TAE?
No exactamente. El tipo de la subasta se expresa con la convención de 360 días, así que no es directamente comparable con la TAE de una cuenta. Las diferencias son pequeñas, pero conviene tenerlo en cuenta.
¿Puedo saber el tipo antes de comprar?
No con exactitud: se conoce al resolverse la subasta. Las subastas anteriores sirven de referencia.
¿Qué plazo da más rentabilidad?
Normalmente los plazos más largos pagan algo más, aunque no siempre. Elige el plazo según cuándo necesites el dinero.
Fuentes
Contenido informativo, no es asesoramiento financiero ni fiscal personalizado. Tipos, comisiones y normativa cambian: comprueba siempre la información oficial y, si tienes dudas sobre tu caso, consulta con un asesor. Lee nuestro aviso.
